El GD38 es el Global 2038, par bajo ley NY del AE38 (Bonar 2038). Bono soberano argentino de duration larga con cupones step-up que llegan al 5% anual desde el 9 de julio de 2024 hasta el vencimiento. Una de las apuestas direccionales más fuertes al riesgo país argentino.
GD38 mantiene la estructura económica del AE38: amortización 2027-2038 en 22 cuotas semestrales, cupones step-up agresivos, vencimiento en enero 2038. La diferencia material es la legislación NY que da mayor protección jurídica.
Por su duration alta (~9-11 años), GD38 es uno de los bonos más volátiles del menú soberano argentino. En escenarios de "convergencia" (TIR baja del 25% al 10%) el potencial de revalorización supera el 50%. En escenarios adversos, las caídas pueden ser proporcionales.
Es uno de los bonos preferidos por fondos internacionales que apuestan a un escenario macro-positivo en Argentina. El volumen operado en plaza local es menor que GD30 pero significativo en plazas internacionales (Londres, Luxemburgo).
Para coberturas de duration o para apostar al spread GD38/AE38, requiere monitoreo activo de las condiciones macro y políticas argentinas.