El AL35 es el Bonar 2035, bono soberano argentino bajo legislación argentina con vencimiento en 2035. Tiene una duration mayor que AL30 lo que lo hace más sensible a cambios de tasas y suele ofrecer una TIR ligeramente superior por el premio de plazo.
El AL35 fue emitido en septiembre 2020 dentro del canje de deuda con acreedores privados. A diferencia del AL30 que amortiza desde 2024, el AL35 amortiza recién desde 2031 hasta 2035 en 10 cuotas semestrales del 10% del nominal.
Su cronograma de cupones es similar al AL30 pero con tasas terminales más altas: 4,125% anual a partir de 2027. Esto refleja el premio que paga el emisor por el mayor plazo del bono.
Por su mayor duration, el precio del AL35 reacciona más a cambios de TIR. Si la TIR sube 1 punto, el AL35 cae más que el AL30. Inversamente, si la TIR baja por mejor percepción del riesgo argentino, el AL35 sube más rápido. Esto lo hace más volátil pero potencialmente más rentable en escenarios de "rally" de bonos argentinos.
Para construir dólar MEP/CCL, el AL35 también es válido pero menos líquido que AL30. Los volúmenes diarios son significativamente menores, lo que puede generar más spreads bid-ask y peor ejecución para órdenes grandes.