Letras del Tesoro Argentina: qué son, tipos y cómo comprarlas en 2026

Respuesta rápida: las Letras del Tesoro son instrumentos de deuda en pesos emitidos por el Tesoro Nacional. La más operada hoy es la LECAP: tasa fija que capitaliza mes a mes, plazos de 1 a 12 meses, y rendimientos del 1,8% al 2,5% mensual al 7 de mayo de 2026. Están exentas de Ganancias y Bienes Personales para personas humanas. Se compran desde $100 VNO en el mercado secundario via cualquier broker (IOL, Balanz, Cocos, etc.) y se cobran en T+1 al vender.

📊 Ver tabla y guía completa de letras del Tesoro con decodificador de tickers (S30A6 = LECAP vto. 30-abril-2026).

Qué son las Letras del Tesoro

Una Letra del Tesoro es un instrumento de deuda emitido por el Tesoro Nacional. En palabras simples: el Estado necesita financiamiento, emite estos "papelitos", vos los comprás y, a cambio, te promete devolverte el capital más intereses en una fecha futura.

Son préstamos de corto plazo, generalmente entre 1 y 18 meses. Si el plazo es mayor a 1 año, técnicamente se llaman "bonos" (BONCAP, BONCER), pero funcionan igual.

Diferencia con los bonos soberanos tradicionales (AL30, GD30): las Letras son más cortas (días o meses), mientras que los bonos soberanos suelen tener vencimientos a 5, 10 o 30 años. Para operar bonos largos, ver cotizaciones de AL30, GD30 o el hub completo del Merval.

Tipos de Letras del Tesoro

El ecosistema actual incluye seis tipos distintos, cada uno con una lógica de ajuste diferente:

LECAP (Letra del Tesoro Capitalizable en Pesos)

La estrella del momento. Es de tasa fija: al emitirse, el Tesoro fija una TEM (Tasa Efectiva Mensual) que capitaliza mes a mes. La ganancia se conoce desde el día uno.

Ejemplo: si comprás una LECAP que paga 2% TEM y la mantenés 6 meses, tu rendimiento total es de aproximadamente 12,6% (interés compuesto).

BONCAP (Bono Capitalizable en Pesos)

Es exactamente igual a una LECAP, pero con plazo mayor a un año. Se llama "bono" en lugar de "letra" por una cuestión técnica de plazo, pero la operatoria es idéntica.

LECER y BONCER (ajustan por inflación)

Estas letras ajustan su capital por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), que sigue al IPC del INDEC. Son la apuesta a que la inflación seguirá siendo alta: te garantizan que no vas a perder contra los precios. Mirá el historial completo de inflación INDEC para entender en qué contextos conviene cubrirse.

LETAMAR (Tasa TAMAR)

Ajusta por la tasa TAMAR, que es la tasa de referencia para depósitos a plazo fijo mayoristas (más de $1.000 millones). Es una apuesta a que las tasas de interés se mantengan altas.

LELINK (Dólar Linked)

Cotiza en dólares pero se suscribe y paga en pesos al tipo de cambio oficial. Es para quien quiere cobertura cambiaria sin sacar pesos del sistema. Para entender cómo se compone cada tipo de dólar (oficial, MEP, CCL, blue), ver la guía del dólar MEP o cotizaciones del dólar en tiempo real.

Cómo decodificar el ticker

Los tickers parecen un código secreto, pero tienen una lógica simple:

Ejemplo: S30A6

• S → tipo de instrumento (S = LECAP)
• 30 → día de vencimiento (30)
• A → mes de vencimiento (Abril)
• 6 → año (2026)

Resultado: LECAP que vence el 30 de abril de 2026.

Tabla de letras por mes

Ejemplos prácticos

Una vez que entendés el sistema, podés leer cualquier ticker en 3 segundos.

Cómo comprar Letras del Tesoro paso a paso

Hay dos formas: licitación primaria y mercado secundario. La segunda es la más común para inversores minoristas.

Opción A: Mercado primario (licitación)

El Tesoro emite letras cada 15 días aproximadamente, según el Programa de licitaciones de Letras a tasa fija con frecuencia quincenal. Es la opción de los inversores institucionales y quienes quieren entrar exactamente a la tasa de licitación.

Pasos:

1. Tener cuenta comitente en una ALyC habilitada por la CNV.
2. Esperar el llamado a licitación: lo publica la Secretaría de Finanzas, generalmente los lunes para licitar el miércoles.
3. Elegir tramo:
   • Tramo no competitivo: para personas físicas, indicás solo el monto. Recibís la tasa de corte.
   • Tramo competitivo: indicás monto y tasa mínima aceptada. Si tu tasa es competitiva, te adjudican.
4. Esperar la liquidación: las letras se acreditan en T+2 (dos días hábiles después de la licitación).

Mínimo de suscripción: $10.000 VNO (Valor Nominal Original).

Opción B: Mercado secundario (lo más común)

Acá comprás letras que otro inversor ya tiene y quiere vender. No esperás licitación, operás cualquier día hábil.

Pasos:

1. Entrá a tu broker (IOL, Balanz, Cocos, Bull Market, PPI, etc.)
2. Buscá "Renta Fija" → "Letras del Tesoro" o el ticker directamente
3. Mirá la tabla con los precios y rendimientos (TIR)
4. Elegí la letra que mejor se adapte a tu plazo y rendimiento esperado
5. Cargás cantidad y confirmás la operación
6. Liquidación: T+1 (al día siguiente hábil)

Mínimo: desde $100 VNO. La compra es desde montos muy bajos.

Comisiones típicas: entre 0,15% y 0,5% según el broker.

Rendimientos actuales en 2026

Al 7 de mayo de 2026, los rendimientos típicos del ecosistema son:

Las tasas cambian todos los días según el mercado y las decisiones del BCRA. En noviembre de 2025, cuando el BCRA bajó la tasa de 25% a 22% TNA, los rendimientos de las letras cortas cayeron en línea.

Cómo leer la curva de rendimientos

La curva de rendimientos te dice qué letra rinde más por cada plazo. A veces las cortas pagan más que las largas (curva invertida, indica que el mercado espera baja de tasas) y a veces al revés (curva normal). Mirar la curva antes de comprar es básico para no quedar con la peor opción.

Letras vs plazo fijo vs caución

*Las ganancias de cauciones pueden estar alcanzadas según el caso. Consultá con tu contador.

Resumen rápido:

• Si tenés plata por 1-7 días: caución bursátil
• Si tenés plata por 30-90 días: LECAP corta o plazo fijo
• Si tenés plata por 6-12 meses: LECAP media o BONCAP
• Si querés cobertura por inflación: LECER
• Si querés cobertura por dólar: LELINK

Riesgos y aspectos fiscales

Riesgo de licuación

Si la inflación supera la TEM de tu LECAP, perdés poder adquisitivo. Ejemplo: comprás una LECAP al 2% TEM y la inflación del mes da 3,4%. En términos reales perdiste 1,4%.

Por eso muchos inversores combinan LECAP (apuesta a desinflación) con LECER (cobertura por inflación), formando un porfolio balanceado.

Riesgo de liquidez

En el mercado secundario casi siempre hay compradores, pero el precio puede moverse en tu contra si necesitás vender antes del vencimiento. Si la tasa de mercado sube, el precio de tu letra baja y, si la vendés, recibís menos plata.

Riesgo soberano

Es deuda del Estado argentino. Si el Tesoro no paga, no cobrás. En la práctica, las LECAP no han registrado defaults en los últimos años, pero el riesgo existe. Para evaluar el riesgo soberano de Argentina mirá las TIRs comparables de los bonos largos como AL30 o GD30 y la calculadora de bonos.

Aspectos fiscales

Impuesto a las Ganancias: las LECAP, BONCAP, LECER, BONCER y LELINK están exentas para personas humanas residentes. Es una de sus mayores ventajas frente al plazo fijo (que también está exento, pero la Caución y los CEDEARs no).

Bienes Personales: las letras del Tesoro están exentas de Bienes Personales (a diferencia de muchos otros activos financieros). Esto es muy relevante para quienes pagan ese impuesto.

Importante: consultá siempre con tu contador. Las normativas cambian y tu situación particular puede tener matices.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una LECAP?

Una LECAP (Letra del Tesoro Capitalizable en Pesos) es un instrumento de deuda emitido por el Tesoro Nacional argentino. Pagás un precio hoy, mantenés la letra hasta el vencimiento, y al final cobrás el capital más los intereses pactados a tasa fija que capitaliza mensualmente.

¿Cuál es el monto mínimo para comprar Letras del Tesoro?

En el mercado primario (licitación), el mínimo es de $10.000 VNO. En el mercado secundario (compra a otro inversor), podés comprar desde $100 VNO, lo que en pesos suele ser menos de $200 según el precio actual de la letra.

¿Cuánto rinden las Letras del Tesoro hoy?

Al 7 de mayo de 2026, las LECAP rinden entre 1,8% y 2,5% mensual según el plazo. Las letras más cortas suelen pagar tasas un poco menores que las más largas. Para cotizaciones actualizadas y la guía de tickers, consultá la sección de letras del Tesoro del Merval.

¿Conviene LECAP o plazo fijo?

En general, las LECAP rinden un 0,3-0,7% mensual más que el plazo fijo bancario. Además, ofrecen liquidez antes del vencimiento (las podés vender en el mercado secundario en T+1). El plazo fijo es más simple operativamente, pero te queda inmovilizado por 30 días mínimo y rinde menos.

¿Qué pasa al vencimiento de una LECAP?

El día del vencimiento, el Tesoro deposita en tu cuenta comitente el capital más los intereses acumulados. Después podés reinvertirlo en otra letra, en una caución bursátil, o transferirlo a tu banco.

¿Las Letras del Tesoro pagan impuestos?

Para personas humanas residentes en Argentina, las LECAP, BONCAP, LECER, BONCER y LELINK están exentas tanto de Impuesto a las Ganancias como de Bienes Personales. Es una de las grandes ventajas del instrumento.

¿Qué diferencia hay entre LECAP y BONCAP?

Funcionalmente, ninguna: ambas son tasa fija en pesos que capitaliza mensualmente. La única diferencia es el plazo: si al emitirse vence en menos de un año, se llama LECAP (letra). Si vence en más de un año, se llama BONCAP (bono). Operativamente son idénticas.

¿Puedo vender mi LECAP antes del vencimiento?

Sí. Las LECAP cotizan en el mercado secundario todos los días hábiles. Podés venderla cuando quieras, recibiendo los pesos en T+1. El precio dependerá de la tasa de mercado en ese momento: si las tasas subieron desde que compraste, vas a recibir menos; si bajaron, vas a recibir más.

¿Qué pasó con las Lebacs?

Las Lebacs (Letras del Banco Central) eran emitidas por el BCRA y dejaron de existir en 2018. Desde 2024, el gobierno migró toda la deuda de corto plazo al Tesoro Nacional, consolidando a la LECAP como instrumento de referencia para las tasas en pesos.

¿Cada cuánto se emiten las Letras del Tesoro?

El Tesoro emite letras con frecuencia quincenal, según el Programa de licitaciones de Letras a tasa fija. Generalmente las licitaciones se realizan los miércoles cada 15 días, con liquidación dos días hábiles después.

¿Cómo decodifico un ticker como S30A6?

S = LECAP, 30 = día 30, A = abril, 6 = 2026. Resultado: LECAP con vencimiento el 30 de abril de 2026. La tabla completa con la letra de cada mes (E=Enero, F=Febrero, ..., D=Diciembre) está más arriba en este artículo, y también podés consultarla en la guía de letras del Tesoro.

Otras herramientas y guías relacionadas

• Letras del Tesoro - guía completa — tipos, decodificador de tickers y fuentes oficiales
• Caución bursátil — alternativa de muy corto plazo (1-30 días)
• Bonos soberanos argentinos — alternativa para plazos largos (5-25 años) en USD
• Calculadora de bonos (TIR, paridad, duration) — para evaluar el rendimiento de cualquier serie
• Calculadora de inflación INDEC — calcular el rendimiento real de tu LECAP
• Hub del Merval — acciones, CEDEARs, bonos, cauciones y letras

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